仅基于美国大选的一些看法：

2020年11月6日，美国大选主要情节基本結束，拜登险胜。这个胜利是戏剧性的，从各州投票数量到积分系统都经历了大逆转的前所未有的波折，导致舆论认知普遍出错。美国非政府组织敏感政治问题中心也研究表明，今年美国大选也将刷新历届选举的「烧钱」记录，最终花费将达到140亿美元，是上一届的两倍。

 

图｜总统大选前两年内若发生经济衰退，意味着连任希望渺茫

 

从特朗普和拜登的竞争优劣势来说，现任美国总统特朗普明显有无法掩盖的硬伤。美国疫情没有控制住、失业率6.9%，国际货币基金组织IMF给出预测预计2020年美国GDP将出现-5.9%负增长。其次，美国的对华贸易制裁以僵持告终、科技封锁和打击华为、腾讯等在华高科技企业又被华尔街的资本集团认为是有钱任性的胡闹。种种迹象让特朗普连任变成了小概率事件，而一旦拜登到12月14日正式当选，这将给全球资本市场带来什么样的影响呢？

拜登上任将利空美股

美国的资本构成分为产业资本和金融资本两部分。而产业资本又分为传统产业和科技经济资本。特朗普和拜登的经济路线截然不同。拜登要增税，对美国以外的国家释放增量；而特朗普着眼于国内经济内循环，使得美国国内不断减税。

此外，特朗普在股市方面的关注度远高于拜登，而拜登更加注重工人等中产阶级的就业，表示将撤回大部分特朗普2 万亿美元减税计划，这一计划可能会给企业盈利带来一定影响。从历史数据来看，股市更加偏好于共和党上位和总统连任的情形（如下图）。因此，拜登上台对新经济和华尔街股票市场是利空的。

 

 

对华政策基本保持不变

特朗普和拜登不管谁上来，对中国的政策和看法基本都是一致的。从拜登2020年3月份发表于《外交事务》杂志上的《为什么美国必须再次领导世界 – 拯救特朗普之后的美国外交政策》可以看出，拜登是要重新组织世界秩序把全球经济这块蛋糕整体做大。这与当初的“亚太再平衡”时期的对外政策较为相似，也主张与盟友共同制定应对的策略。相较而言，特朗普的策略是通过加强内循环，促进美国内部经济增量。因此，虽然拜登作为传统的建制派政客，与特朗普在具体做法层面可能有区别，但战略思路基本一致。

 

继续推行负面清单，阻止人民币出海

特朗普接任以后即退出TPP（跨太平洋伙伴计划）并开始实施负面清单制度。负面清单制度是典型的新制度下的经济体。双方经济体制之间的对抗，直接影响到政体。相比特朗普以美国至上的原则，非针对性的对华采取负面清单政策，拜登的对华政策会更具有针对性和孤立性。因此，拜登上台，肯定要重新继续推行负面清单制度，重新对外增加美国话语权，阻止人民币出海。